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在沪深A股市场上，池子里面有水，总是架起各种各样的抽水机，开足马力不断的抽水。

新股的发行根本停不下来，在2个交易日的时间之内，新股新债发行的数量高达7只。

(相关资料图)

双良转债的发行数量高达26个亿，它的转股价格是12.13元，一次性发行债券的融资达到了26个亿，要远远高于一只普通新股IPO所融资的数量。可是尽管如此，发行的溢价率也超过了5.39%。

富士转债，一次性的融资是5.7亿元，转股价是41.77元，申购上限的数量是一万张。

锴威特IPO申购的上限是5000股，发行的总数达到了1842万股。

恒大新材的发行数量是2237万股，申购新股的上限数量是5500股，行业的平均市盈率只有21.58倍，可是它的发行的市盈率超过40倍。

协昌科技IPO发行的总数是1833万股，行业的平均市盈率只有21.6倍，可是他的发行的市盈率达到了43倍左右。

信宇人的发行的价格达到23.68元，单纯从他发行的绝对价格来看，不是很高，可是它的发行市盈率高达46.18倍，而行业的平均市盈率是30倍，IPO的市盈率要高于行业平均市盈率的53.3%。

单纯的看他的百分比，还没有一定的印象，举一个例子，如果二级市场的股票价格是10.00元的话，那么他在发行的时候的股票价格是15.33元，发行高于市场的价格的比例超过50%，如果以高于二级市场，50%的价格购买同一个品种，同一个股票，你还会掏出真金白银去买这样的品种吗？

可是，在IPO的过程之中，通过各种各样的措施和办法，就能够把市盈率大大的提高，也就是把发行的价格提高了50%以上。

这样一个品种申购的上限是6000股，对于二级市场发行的总数是2444万股，市场之中，特别是在IPO的过程之中，这种疯狂圈钱的过程时间相对的比较长，也是在一定程度上出现的高价发行，高市盈率发行，特别是超额募集资金，大比例超额募集资金的一个重要的原因。

乖宝宠物的发行价格高达39.99元，申购上限是7500股，发行的数量是4000万股。

他的所属行业是农产品加工行业，比较有意思的是，这样一个行业的平均市盈率是18.87倍，可是它的发行价格达到39.99元，发行的市盈率竟然超过了61倍之多，发行的市盈率也达到了61.28倍。

他的主营业务是宠物食品及用品。

主营业务所占企业的利润的比例超过了99%，达到了99.2%。

从企业的收入构成来看，宠物食品及其用品的营业收入，占主营业务收入的比例达到99.46%，其他行业的营业收入，是占主营业务收入的比例只有0.54%。

作为一家私营企业，比较有意思的是，企业的员工人数高达3900人，人均的平均薪酬是10.14万元。

在最近三年，企业冲刺上市的过程之中，他的营业总收入保持了持续的增长态势，2020年营业总收入是20亿元，2022年他的营业总收入达到了33.98亿元，2021年的增长率是27.9%，2022年在上一个年度增长的基础之上，仍然增长的比例超过31%，达到了31.9%。

比较有意思的是，企业的利润在三年之中，出现了大幅度的增长，增长的比例要远远超过他的营业收入增长的比例。

2021年，企业的利润超过1.4亿元，增长的比例是25.8%。2022年，在上市冲刺的关键的年度之内，归属于母公司的利润达到了2.67亿元，增长的比例竟然超过了90%，高达90.25%。

可是，当年营业总收入增长的比例是31.9%，而利润增长的比例要超过营业收入增长比例的200%以上。

宠物食品在一个年度之内突然出现的比较高的利润。

值得注意的是，在最近三年之内，企业销售净利率保持相对的平稳，但是一直相对的比较低，保持在8%以下，2020年企业销售净利率是5.54%，2021年企业销售净利率是5.51%，2022年企业销售净利率是7.82%。

企业销售的毛利率，在最近三年之内也呈现出相对平稳的态势，在平稳的基础之上有所增长，2020年销售的毛利率是29.35%，2022年企业销售的毛利率有所提升，达到了32.6%。

他的每股收益，在上市前三年表现的比较靓丽，特别是增长的幅度相对的比较大，2021年他的每股收益是0.39元，增长的比例达到了25.8%。2022年每股收益高达0.74元，同比增长的比例高高达89.7%。

可是比较有意思的是，他的每股净现金流量一直在0.86元以下。

通常情况下，作为制造行业的企业，特别是作为农产品加工的企业，每股净现金流量保持在1.00元以上，表明企业资金运转的情况相对的良好。

2020年，他的经营现金流量是0.49元，2021年出现了一定的下降，下降的比例达到了46.9%，每年净现金流量是0.26元。

2022年企业的经营现金流量是0.85元，同比出现了大幅度的上升，上升的比例是226.9%，可是，作为衡量企业资金运行情况的重要指标，它的波动幅度相对的比较大，仍然处于偏低的状态。

这家企业通过新股发行IPO，所募集资金主要用于四个项目，一个补充，仓储升级项目投资的总额达到7191万元。

宠物食品生产基地的扩建项目有投资3.67亿元，研发中心升级项目达到3060万元，信息化升级建设项目达到2511万元，补充流动资金的金额超过1.00亿元，高达1.05亿元。

横向的比较来看，在已经上市的18家同类企业之中，行业的营业总收入平均收入是10.23亿元，而乖宝宠物的营业总收入是9.00亿元，在行业内部，是属于刚刚接近行业的平均水平。

从总体上来看，乖宝宠物在最近三年之中，企业的主要经济指标出现了一定的增长，特别是企业的利润增长的幅度相对的比较大，可是他的其他的主要财务指标，存在着一定的不匹配的现象。

有的财务指标也存在着一些重大的不匹配的现象，可是比较有意思的是，在企业连续高增长的基础之上，这样一个品种顺利的实现了发行上市，处于最靓丽的时候，卖出一个好的价钱，卖出一个较高的市盈率，从而在市场上获取更多的融资，更大的融资。

行业平均的市盈率是18.8倍，而它发行的市盈率已经达到61倍以上，一级市场的发行已经把二级市场上相应的利润，包括投资的利润，投机的利润，彻底的吃干扎净，还把未来五年，十年相应的利润透支到IPO的过程之中，不留一点机遇。

把一个烂苹果扔给市场之后，他在二级市场上的股票价格会怎么样呢？

会不会同其他的品种一样出现持续性的下跌？大幅度的下跌呢？

是下跌10%，还是下跌20%，下跌30%，下跌40%，甚至下跌50%呢？

那么，它的下跌的时间又是多长呢？是下跌一年还是下跌三年呢？

上证指数在3000点左右，持续性的徘徊，徘徊的时间已经超过了三年，超过了五年，超过了十年，超过了15年，超过了16年之久。

在这种情况之下，二级市场上的发行越来越快，特别是发行的价格越来越高。

抛给二级市场之后，这些新股，次新股会出现持续性的下跌，大幅度的下跌，长时间的下跌，成为拉低指数，败坏市场，丑化指标的一个重要的原因。

注册制之后发行的速度越来越快，发行的价格越来越高，特别是发行的市盈率有的地方已经远远高于二级市场，以此带来的是，股票价格也已经透支了企业未来十年，20年的股票价格。

大大的提高它的发行价格，是部分的IPO成为抽干水池，吃干榨净，竭泽而渔，疯狂圈钱的典型。

面对这种情况，你是怎么看的呢？

你又会怎么做呢？

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